Son aquellas inversiones de varios activos, es decir la cantidad de efectivo que se invierte en los activos debe ser igual a la cantidad de efectivo derivada del financiamiento. El propósito de las finanzas es crear un valor que se verá reflejado en el balance general de la empresa.
MODELO DE BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA
El balance general de la empresa se divide de la siguiente manera:
- Activos Fijos, son aquellos que duran mucho tiempo, como por ejemplo los edificios, pueden ser tangibles (Ej: maquinaria y equipo) e intangiles (Ej: las patentes, marcas comerciales).
- Activos Circulantes, son todos aquellos que tienen vidas cortas, como por ejemplo los inventarios
- Pasivo Circulante, son todas las deudas a corto plazo, representa los préstamos y otras obligaciones que deben reembolsarse en el transcurso de un año.
- Pasivo a largo Plazo, son las que no tienen que rembolsarse en dicho periodo.
- Patrimonio o Capital, representa la diferencia entre el valor de los activos y las deudas de la empresa. En este sentido, es un derecho residual sobre los activos de la empresa.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Los acuerdos financieros determinan la manera en que se divide el valor de la empresa. Las personas o instituciones que compran deudas a las empresas reciben el nombre de acreedores, los tenedores de la empresa se denominan accionistas.
Esta estructura de capital se denomina el pay que puede ser el 50% de deuda y el 50% de capital contable conforman la estructura del capital, el tamaño del pay dependerá necesariamente de lo acertado de las decisiones de inversión de los administradores, después de la toma de decisiones de la inversión, se determina el valor de los activos. Las decisiones de emitir deudas y acciones afectan la división del pay en rebanadas.
Este valor del pay representa el valor de la empresa en los mercados financieros, que lo podemos expresar de la siguiente manera:
V = B + S
Donde:
V= Valor de la empresa.
B= Valor de la deuda
S= Valor de capital contable
EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
En las grandes empresas, la actividad financiera suele estar vinculada con un alto ejecutivo, tal como el vicepresidente o director financiero y con algunos financieros de menor jerarquía.
El tesorero y el controlador reportan al Director Financiero, El tesorero es el encargado de los manejos del flujo de efectivo, de tomar decisiones sobre gastos de capital y de elaborar planes financieros. El controlador maneja la función de contabilidad, lo cual incluye los impuestos, la contabilidad de costos y financiera, así como los sistemas de información.
¿Cómo crean valor los administradores financieros?
1.- La empresa debe comprar activos que generen más efectivo del que cuesten.
2.- La empresa debe vender bonos, acciones y otros instrumentos financieros que generen más efectivo del que cuesten.
1.2.- LOS INSTRUMENTOS CORPORATIVOS COMO DERECHOS CONTIGENTES SOBRE EL VALOR TOTAL DE LA EMPRESA.
¿Cuál es la diferencia fundamental entre la deuda y el capital accionario?
• La característica básica de la Deuda es que es un compromiso que el prestatario hace para reembolsar una cantidad de dinero en una fecha determinada
• La demanda o propiedad del accionista sobre el Valor de la Empresa al final del período es la cantidad restante luego de haber pagado a los tenedores de deuda.
• Si el Valor de la deuda es menor que la cantidad prometida a los tenedores de Deuda, los tenedores de la Deuda reciben el Valor de la Empresa y los accionistas no reciben nada.
1.3.- EMPRESA CORPORATIVA
La empresa es una forma de organizar las actividades económicas de muchas personas. Organizar una empresa como corporación, es el método estándar que se aplica para resolver los problemas que surgen cuando captan fuertes cantidades de efectivo.
Procederemos a considerar 03 formas básicas legales de organizar a las empresas:
- Persona natural o física.- Simplemente es una empresa que le pertenece a una sola persona y al finalizar el año tanto las utilidades como las perdidas le pertenecen a la persona que creó la empresa.
Este tipo de empresa presenta las siguientes características:
- Es la forma de negocio más económica, no requiere de escritura formal y de debe de cumplir con algunas regularizaciones por parte de las entidades del Estado.
- No se paga impuestos corporativos por ingresos, todas las utilidades se gravan como ingresos personales.
- No se hace ninguna distinción entre los activos personales y los activos de la empresa.
- La vida de la persona física está limitada a la vida de su único propietario.
- Los fondos del capital que pueden ser obtenidos por este están limitados a la riqueza personal del mismo.
- Sociedad.- Se pueden unir 02 o más personas y formar una sociedad, se clasifican en sociedades generales y sociedades limitadas.
En la sociedad general todos los socios convienen en aportar alguna parte del trabajo y del efectivo, y en compartir las utilidades y las pérdidas.
Las sociedades limitadas permite que la responsabilidad de algunos de los socios quede restringida a la cantidad de efectivo que cada uno de ellos haya aportado a la sociedad, este tipo de sociedades requiere que por lo menos uno de los socios sea un socio general y que los socios limitados no participen en la administración del negocio.
Este tipo de sociedades presenta las siguientes características:
- Son sociedades poco costosas y fáciles de formar, mediante documentos escritos.
- Los socios generales tienen responsabilidad limitada sobre todas las deudas, está restringida a la aportación que haya hecho cada socio a la sociedad.
- La sociedad general termina cuando un socio general muere o se retira (esto no sucede en el caso de sociedad limitada).
- Las aportaciones de capital contable están limitadas a la capacidad ya al deseo de un socio de hacer sus aportaciones a la sociedad.
- Los ingresos provenientes de una sociedad se gravan como impuestos personales de los socios.
- El control administrativo reside en los socios.
- Corporación.- Es una entidad legal distinta de sus dueños y como tal, puede tener un nombre y disfrutar d muchas facultades legales de las personas naturales. Fundar una corporación debe incluir los siguientes aspectos:
- El nombre de la corporación
- La vida pretendida de la corporación.
- El propósito de la empresa.
- La cantidad de acciones de capital que la corporación está autorizada a emitir, con una declaración de las limitaciones y derechos de las diferentes clases de acciones.
- La naturaleza de los derechos concebidos a los accionistas.
- La cantidad de miembros de la junta inicial de directores.
La responsabilidad limitada, la facilidad de transferencia de la propiedad y la sucesión perpetua son las principales ventajas de la forma corporativa de organización de negocios, ya que le proporcionan una mayor capacidad para obtener efectivo.
1.4.- METAS DE LA EMPRESA CORPORATIVA
Es tratar de maximizar la riqueza de los accionistas mediante estrategias que incrementen el valor actual por acción de la empresa.
Tenemos las siguientes metas:
- Los costos de la agencia y el conjunto de contratos.- La empresa afirma que el negocio puede percibirse como un conjunto de contratos. La teoría del conjunto de contratos indica que los administradores de una empresa corporativa generalmente actúan en interés de los accionistas.
- Metas Administrativas.- Son la maximización de la riqueza corporativa, que viene a ser aquella que tiene una administración de control eficaz, y además se encuentra estrechamente asociada con el crecimiento corporativo y el tamaño de las empresas.
- Separación de la propiedad y control.- Permite transferir la propiedad de las acciones, sin embargo la propiedad difusa resultante trae consigo la separación de la propiedad y el control de las grandes corporaciones.
Los diversos sistemas de control que utilizan los accionistas atan a la administración de la siguiente manera:
1.- Los accionistas determinan la composición de la junta directiva por medio de sus votos.
2.- Los contratos celebrados con la administración y los acuerdos de compensaciones, pueden generan incentivos a la administración para seguir las metas de los accionistas.
3.- Si el precio de las acciones de una empresa disminuye a un nivel demasiado bajo debido a una administración deficiente, la misma puede ser adquirida por otro grupo de accionistas, por otra empresa u otro individuo, esto se conoce como toma de control, y trae como consecuencia que la alta administración de la empresa adquirida se quede sin empleo.
4.- La competencia en el mercado de mano de obra administrativa puede obligar a los administradores a que se desempeñen en el interés de los accionistas. Las empresas que estén dispuestos a pagar los mejores sueldos disfrutarán de buenos administradores.
1.5.- MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados se componen del mercado de dinero y el mercado de capitales.
El mercado de dinero.- Es aquel en el cual circulan instrumentos que asumen la forma de deuda y que deben de liquidarse a corto plazo (menos de 1 año).
El mercado de capitales.- Es aquel en el cual circula la deuda a largo plazo (con un vencimiento de más de 1 año) y los instrumento de capital accionario.
Los mercados financieros pueden clasificarse en:
A.- Mercado Primario o Emisiones Nuevas.- Se utiliza cuando los gobiernos y las corporaciones venden valores por primera vez. Las corporaciones en dos tipos de ventas de mercado primario que incluyen tanto instrumentos de capital como de deuda: las ofertas públicas y las colocaciones privadas.
B.- Mercados Secundarios.- Después de que los instrumentos de deudas y capital se colocan por primera vez, se negocian en los mercados secundarios, y estos son de 02 tipos: Mercados de Subastas y Mercados de Operadores.
- Los mercados de subasta.- son aquellos instrumentos de capital accionario de la mayoría de las grandes empresas y se negocian en mercados de subasta organizada como la bolsa de valores de New York, la Bolsa Americana de Valores.
- Los mercados de operadores.- En donde se negocia la mayoría de los instrumentos de deuda. Los numerosos operadores de bonos se comunican entre sí mediante equipos de telecomunicaciones (teléfono, computadoras, fax, etc). Los inversionistas se ponen en contacto con ellos cuando desean vender o comprar, de este modo pueden negociar una transacción.
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